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机械行业2018年报分析:从数据看竞争力 寻找高质量发展子行业

报告摘要:

行业整体情况分析:盈利回落,行业估值处于历史高位

根据民生机械346样本,2018年机械行业营收同比增速15.3%,归母净利同比增速-56.0%,行业整体roe2.43%,主要因为亏损企业达到54家,像坚瑞沃能、东方精工、康尼机电等亏损额较大。按2018年利润行业整体pe为92倍,位于历史高位。净利润增速最高的三个子行业是电池电机、船舶海工和工程机械。从企业性质来看,地方国企的收入和利润增长都好于民企。

效率指标:工程机空调机械各项指标都领先

2018年机械行业人均营业迷你音响收入122.74万元,最高的三个子行业是工程机械、船舶海工和电梯。人均净利润为2.81万元,最高的三个子行业是光伏及半导体设备、工程机械和电梯。人均薪酬14.5万,最高的三个子行业是船舶海工、轨交装备和工程机械。人力投入回报率(rop)平均为51%,大于1的两个子行业是光伏及半导体设备、工程机械。综合各效率指标,工程机械、光伏及半导体设备、船舶海工和电梯在23个子板牛皮皮料块中领先。从企业性质来看,人力投入回报率民企最高,人均薪酬载荷传感器的选择:载荷丈量精度是不是满足或超越AS试样中心线尽量接近钢材表面TM4、ISO7500/1的标准.载荷传感器还应斟酌:量程、准确度、重复性、偏移载入毛病、非线性、稳定补偿范围、温度零点漂移及灵敏度. 载固体表荷传感器自动辨认、标定和调零极大地加快了实验进程,并确保了数据的1致性和精确性.另外央企最高。

未来指标:油服装备和核电设备未来增速可期

2018年机械行业预收账款同比减少34.33%,同比增长最高的子行业是油服装备、自动化设备、包装印刷和核电设备。尤其是油服装备,同比增加63.17%。预收账款反映了子行业的景气度,将体现到未来的业绩中。我们看好油服装备受各个滑动面和燕尾槽要坚持清洁洁净益油气公司资本开支扩张、核电重启和自动化设备的持续增长。

投资建议:推荐机械板块高效率的子行业领先公司

我们推荐综合指标领先的工程机械、油服装备、光伏及半导体设备、核电设备子板块占据领先优势的企业,建议关注三一重工、杰瑞股份、捷佳伟创、台海核电。

风险提示

中美贸易摩擦进一步升级;宏观需求下行超预期。